Jack Ma\’s Blunt Słowa po prostu kosztowało go 35 miliardów dolarów

(Bloomberg Opinion) – Jack Ma jest bardzo zajęty człowiek. Najbogatszy człowiek Chin był zajęty uruchomieniem największego na świecie IPO. Był zajęty przygotowaniami do alibaba Group Holding Ltd. najwspanialszy cztery dni Double Eleven zakupy ekstrawagancji. A jednak dwa tygodnie temu, Ma jakoś znaleźć czas, aby opine na system bankowy Chin na wysokim forum finansowym profilu w Szanghaju, po raz kolejny rzucając się w oczy burzy. W tym przemówieniu, oprócz etykietowania globalnej bankowości Basel Accords jako “klub starych ludzi”, Ma powiedział, że “ryzyko systemowe” nie jest problemem w Chinach. Przeciwnie, największym ryzykiem Chin jest to, że “brakuje ekosystemu finansowego”. Chińskie banki są jak “lombardy”, gdzie zabezpieczenia i gwarancje są twarde waluty. W rezultacie niektórzy postanowili pójść tak duże, że nie mogą zawieść. “Jak chińczycy lubią mówić, jeśli pożyczysz 100 000 juanów z banku, jesteś trochę przestraszony; jeśli pożyczysz milion juana, zarówno Ty, jak i bank jesteście trochę nerwowi; ale jeśli wziąć 1 miliard juanów pożyczki, nie boisz się w ogóle, bank jest”, powiedział Ma. Konsekwencje pojawiły się w tym tygodniu. W poniedziałek najważniejsi strażnicy finansowi w Pekinie wezwali Ma i ubrali go. Pekin wydał również projekt przepisów dotyczących mikrokredytów online, określających surowsze wymogi kapitałowe i zasady operacyjne dla niektórych przedsiębiorstw ant group co kredytów konsumenckich. Ale wielki szok przyszedł we wtorek wieczorem. Shanghai Stock Exchange zawiesiła notowania Ant na jej zarządu Star, powołując się na poniedziałkowe posiedzenie #39 i późniejszych zmian regulacyjnych. Ant następnie powiedział w zgłoszeniu, że zawiesi swoje Hong Kong IPO, jak również. Gigant fintech miał rozpocząć handel w czwartek. Wiadomości wywołały slajd w akcje Alibaba we wtorek w Nowym Jorku, podczas przeciągając w dół innych chińskich spółek notowanych na giełdzie w USA akcji. To, co powiedział Ma, było być może trochę sensacyjne. Ale miał rację. Bankierzy w Chinach są tak niechętni do udzielania kredytów mniejszym kredytobiorcom, że Pekin na nowo zdefiniował “finansowanie włączające”, aby portfele kredytowe swoich banków wyglądały ładniej. W rzeczywistości, to było tak trudne dla małych firm, aby uzyskać kredyt bankowy w ostatniej dekadzie, że stały się one trudne przewodowe nie inwestować w przyszłości. Oto najnowsze ciekawostki dowodów: W trzecim kwartale, nawet jak gospodarka Chin odzyskane i 86% z 300 mniejszych producentów CLSA mówił stał się rentowny, większość pozostała nieufna. Rekordowe 59% ich wydatków kapitałowych poszedł w zwykły “regularne utrzymanie”, dom maklerski znaleźć. Słowa Ma były tępe, ale te zwroty, takie jak “lombardy”, nie są jego miksturami. Na przykład biurokraci z Ludowego Banku Chin sami używali tych samych słów. Więc dlaczego Ma jest wyróżniony? Czy to możliwe, że Ant jest zbyt opłacalne i jest teraz kierowane? Ant zbiera co najmniej 34,5 miliardów dolarów w IPO, które przyciągnęło ponad 3 biliony dolarów zamówień detalicznych. Tymczasem banki regionalne są nadal w doghouse, trudności, a czasami są restrukturyzowane, ponieważ brakuje im buforów kapitałowych. W szybko rozwijającym się biznesie kredytów konsumenckich, Ant jest zasadniczo swatem, podczas gdy banki pożyczają i odkładają gotówkę na wypadek, gdyby niektóre kredyty były kwaśne. Giganci Fintech robią znacznie więcej niż kredytodawcy, miejskie banki komercyjne skarżyły się lokalnym mediom. Ogromna baza konsumentów Ant docenia jego małe oferty kredytowe. Ale idąc dalej, aby uspokoić swoje banki, Pekin może chcieć wyrównać szanse regulacyjne. Na przykład Ant może nie działać tak samo jak mechanizm losujący i może zostać poproszony o utrzymanie 30% kredytów w bilansie, w porównaniu z zaledwie około 2% obecnie. To nie powinno być problemem, ponieważ Ant IPO przyniósłby miliardy dolarów kapitału na rezerwy kredytowe. W swoim oświadczeniu giełda w Szanghaju przytoczyła zmieniający się krajobraz regulacyjny jako jeden z powodów, dla których Ant nie kwalifikuje się już do notowania. Ale w rzeczywistości nic się nie zmieniło. Od 2017 r. strażnicy Pekinu debatują nad tym, czy zezwolić mikropokazowi online na prosty model ułatwień kredytowych, czy też wymagać od nich odkładania rezerw kredytowych. Ten nowy projekt przepisów jest tylko kontynuacją debaty. Na początku swojego przemówienia, Ma przyznał, że był skonfliktowany, czy wziąć udział w forum i zabrać głos. Teraz prawdopodobnie żałuje. Ale oto rzecz: Jeśli Chiny poważnie traktują innowacje finansowe, “finansowanie włączające” lub juana cyfrowego, niech człowiek, który był pionierem biznesu i zarobił miliardy po drodze, dzieli się swoimi doświadczeniami i przemyśleniami. Jeśli Ma mówi, że ryzyko systemowe nie jest piętą Achillesa Chin, posłuchaj go. Wie, gdzie jest prawdziwy problem i może być częścią rozwiązania. (Aktualizacje z akcji Alibaba w akapicie czwartym. Wcześniejsza wersja została poprawiona, aby pokazać, Że Chiny są niechętne do udzielania kredytów mniejszym kredytobiorcom, a nie kredytodawcom, w piątym akapicie.) Ta kolumna niekoniecznie odzwierciedla opinię redakcji lub Bloomberg LP i jego właścicieli. Shuli Ren jest felietonistą Bloomberg Opinion obejmującym rynki azjatyckie. Wcześniej pisała na rynkach dla Barron’, po karierze bankiera inwestycyjnego i jest posiadaczem karty CFA. Aby uzyskać więcej artykułów, takich jak ten, odwiedź nas w bloomberg.com/opinionSubscribe teraz wyprzedzić z najbardziej zaufanych źródeł wiadomości biznesowych.©2020 Bloomberg L.P.