China quiere un precio del cobre hecho en China

(Opinión de Bloomberg) – El próximo movimiento de China para abrir sus mercados de materias primas podría ser un cambio gradual. A partir del jueves, los inversores extranjeros podrán comercializar futuros de cobre en la Bolsa Internacional de Energía de Shanghái. Este no es el primer producto de este tipo: el contrato de petróleo denominado en yuan, lanzado en marzo de 2018, ha tenido un éxito modesto. Otro impulso para permitir que los extranjeros comercien mineral de hierro en Dalian ha establecido un punto de referencia mundial. El cobre puede superar estos esfuerzos, gracias a su tiempo accidental, el apetito global por las campanas económicas y la posición del mayor consumidor del mundo. La ambición es clara. Beijing quiere aumentar su poder de precios en los mercados de materias primas donde domina, especialmente cuando el país importa este ingrediente. Ya no quiere ser sólo un tomador de precios. China también quiere fortalecer el uso del yuan para las transacciones en el extranjero, la pulverización parcial, una estrategia a largo plazo para elevar el perfil y el impacto de la moneda. Al mismo tiempo, el gobierno quiere que las empresas nacionales hagan más para protegerse de la volatilidad. Permitir que los extranjeros comercien petróleo y mineral de hierro -junto con caucho, aceite de calentamiento con bajo contenido de azufre y ácido tereftal purificado, o PTA, derivado petroquímico- va en una cierta dirección. El cobre promete hacer aún más progresos. El metal es un indicador clave para una economía que se ha recuperado más rápido que el resto del mundo del coronavirus. Aunque existe un contrato existente para la Bolsa de Futuros de Shanghai, destinado a los empresarios locales, el nuevo, que cotiza en una filial del INE, estará abierto a los extranjeros. El tamaño del contrato es el mismo, pero este excluyendo impuestos y aduanas, y será entregado a los almacenes aduaneros, ayudándolo a competir activamente con la Bolsa de Metales de Londres.Los Puntos de referencia son difíciles de crear, como muestra el mercado del petróleo. Las iniciativas para alejarse de los contratos fijos en dólares estadounidenses, como el petróleo Ural en la bolsa de valores de San Petersburgo, han flaqueado. El acuerdo basado en el yuan de Shanghái es el primer esfuerzo del país, y tal vez el más dramático, en los mercados internacionales de futuros. Aunque funciona relativamente bien, no se ha convertido en un punto de referencia indispensable ni se ha puesto al día con Brent y West Texas Intermediate en tamaño, y mucho menos abierto interés, el número de contratos de futuros pendientes. El preocupante diferencial que se abrió en primavera, lo que sugiere un mercado distorsionado, ha sido equilibrado. El mineral de hierro lo hizo mejor. Aquí China abrió un contrato existente para la Bolsa de Materias Primas de Dalian, que ya era uno de los derivados más líquidos del país. Mientras que China representa alrededor del 14% del consumo mundial de petróleo, es el mayor productor de acero del mundo. El año pasado Dalian negocie más de 30 veces los volúmenes físicos del mar. Como significativo, más fabricantes, incluido el gigante minero BHP Group, acuerdan pagos en yuan. El tiempo para el cobre es el correcto. Según BMO Capital Markets, China representa actualmente más de la mitad del consumo mundial, frente al 39% en 2010 y el 12% en 2000. El apetito del país no ha hecho más que aumentar este año: ha tomado más cobre sin trabajar y ya ha aumentado sus compras de metal refinado en más de 1 millón de toneladas métricas en comparación con 2019. Esto indica que cuando el bróker BANDS Financial Ltd. hizo una presentación sobre el nuevo contrato junto con la Bolsa de Futuros de Shanghai, fue visto 15.000 veces a la mañana siguiente. Siempre existe el riesgo de una intervención gubernamental inesperada, como lo ha sido en el pasado. Desde la perspectiva de China, el cobre tampoco resolverá el problema de la internacionalización del yuan. Es posible que deba agregar ubicaciones de inventario para competir eficazmente con el LME. Puede llegar a ser útil, no relevante. Sin embargo, el establecimiento de un punto de referencia regional creíble se refiere a la alquimia del tiempo, la estructura y la felicidad. Puede tener los tres. Esta columna no refleja necesariamente la opinión de los editores o Bloomberg LP y sus propietarios. Clara Ferreira Marques es columnista de Bloomberg Opinion sobre materias primas, temas ambientales, asuntos sociales y gobernanza. Anteriormente, fue editora en jefe de Reuters Breakingviews, editora y corresponsal de Reuters en Singapur, India, Reino Unido, Italia y Rusia.Para más artículos como este, visítenos en bloomberg.com/opinionSubscribe ahora para mantenerse por delante de las fuentes más confiables de noticias de negocios.©2020 Bloomberg L.P.